דניאל דיינס, מייסד ומנכ"ל ,UiPath אוהב להזכיר ש"בלתי ידוע יכול להיות מפחיד, אבל כשמבינים את האוטומציה ולמה היא נועדה,מפסיקים לפחד ומתחילים לנצל אותה".
זה פחות או יותר הלב של הסיפור של UiPath היום: חברה שנולדה מעולם ה ־RPA (אוטומציה רובוטית של תהליכים) ה"ישן", ירדה בכ־77% מהשיא שלה, ועכשיו מנסה להמציא את עצמה מחדש סביב סוכני AI ואוטומציה חכמה בקנה מידה ארגוני.

עבור משקיעים, השאלה היא האם זו עוד חברת תוכנה שניצלה את גל הבינה המלאכותית, או תשתית ליבה שתלווה את ההטמעה של  סוכני הבינה המלאכותית בעשור הקרוב.

רקע על החברה

 UiPath הוקמה ב־2005, וממוקמת כיום בניו יורק, שורשי החברה בעולם ה־RPA "אוטומציה רובוטית" שמבצעים משימות מונוטוניות חוזרות במערכות מידע – העתקת נתונים, הזנת חשבוניות, מילוי טפסים ומאות תהליכים תפעוליים שחוזרים על עצמם בארגונים.

במשך שנים החברה צמחה מהר, אך כשהלקוחות הפכו מורכבים יותר, הנתונים הפכו לא־מובנים והעולם עבר לבינה מלאכותית, המודל הישן של RPA לבדו כבר לא הספיק. הצמיחה הואטה, והנרטיב בשוק היה שלא צריך כבר אוטומציה רובוטית.

הנקודה שבה החברה מנסה לשנות את הסיפור היא בשנת 2025, עם השקת Maestro וההגדרה מחדש של UiPath כפלטפורמת אוטומציה של סוכנים – לא רק רובוטים, אלא שכבה שמנהלת תהליכי עבודה שלמים: בני אדם, בוטים וסוכני ,AI תחת מערכת אחת.

מה UiPath עושה בפשטות

UiPath  בונה "עובדים דיגיטליים" שמבצעים את מה שעובד יושב מול המחשב ועושה
רק מהר, ללא טעויות, ובקנה מידה גדול.

היום, המערכת של UiPath מורכבת ממספר שכבות עיקריות:

• RPA & API – רובוטים שמבצעים פעולות חזרתיות במערכות, דרך UI או ממשקי API.
• Agentic AI – סוכני AI שמבינים טקסט, מסמכים, ותהליכים מורכבים.
• Intelligent Document Processing – ניתוח והבנת מסמכים, חוזים, טפסים ומסמכים מורכבים.
• Process Intelligence – מיפוי, כרייה וניתוח של תהליכים עסקיים.
• Orchestration – השכבה שמרכזת הכל: אנשים, רובוטים וסוכני ,AI מוודאת שהמשימה מתחילה ונגמרת בזמן, בהתאם לכללי הארגון.

התוצאה: במקום עשרות מערכות מנותקות UiPath ,מציעה לארגון פלטפורמה אחת שמבצעת, מנטרת ומודדת תהליכים מקצה לקצה.

מאסטרו – הלב של האסטרטגיה החדשה

בעבר UiPath התבססה בעיקר על בוטים שביצעו פעולות חוזרות במערכות מחשב.
מאסטרו משנה את זה לגמרי.

אפשר לחשוב עליו כעל המנהל של כל התהליכים בארגון: הוא מחליט מי מבצע כל שלב – עובד אנושי, בוט RPA או סוכן AI ומוודא שהכל מתקדם לפי הכללים והעדיפויות של הארגון. במקום עשרות תהליכים מפוזרים ,מאסטרו מחבר הכל למערכת אחת רציפה.

כי ארגונים היום משתמשים בהרבה כלים שונים במקביל: Copilot ,Gemini ,OpenAI ,Salesforce AI ועוד ,כל אחד מהם יודע לעשות משהו אחר, אבל הם לא "מדברים" זה עם זה.

בגלל זה UiPath מציגה את מאסטרו כמעין ”מערכת הפעלה“ של תהליכים חכמים:
הוא לא מתחרה ב־ AI של החברות הגדולות, הוא מחבר ביניהם. מוודא שהם עובדים לפי החוקים של הארגון.
 ככל שיותר סוכני AI מאומצים, כך גדל הצורך בשכבה שמארגנת אותם – וזה בדיוק המקום שבו UiPath מנסה לבנות "חפיר" תחרותי.

 ScreenPlay ו– IXP  הכלים שמחזקים את שכבת ה-AI  של  UiPath

בנוסף למאסטרו שמנהל את כל התהליך מקצה לקצה UiPath ,מוסיפה עוד שני כלים חשובים שמרחיבים את היכולות של הפלטפורמה:

 ScreenPlay  – להסביר מה רוצים, והמערכת תעשה את זה לבד

במקום לכתוב קוד או לבנות אוטומציה מסובכת, אפשר פשוט להגיד למערכת מה צריך לקרות, והיא יוצרת את האוטומציה בעצמה.
זה עובד בשפה טבעית ובממשקי משתמש רגילים, ולכן מתאים במיוחד לארגונים עם מערכות ישנות או כאלה שלא מאפשרות חיבור .API

דוגמה:
"פתח את מערכת החשבונות, מצא את הלקוח ושגר חשבונית."

ScreenPlay מתרגם את ההסבר הזה לרצף פעולות אוטומטיות.

IXP – ה-AI  שקורא ומבין מסמכים מורכבים

IXP  יודע לקרוא מסמכים כמו חוזים, טפסים, חשבוניות ודוחות ולהבין את התוכן שלהם בצורה חכמה.
הוא מזהה מידע חשוב, משווה נתונים, ומעביר את מה שצריך לתהליך האוטומטי.עם ,IXP במקום שאדם יישב ויקרא מאות מסמכים ה־ AI עושה את העבודה ומה שחריג עובר לאישור אנושי.

איך הכל מתחבר ביחד?

IXP קורא ומבין מסמכים ScreenPlay מאפשר להגדיר תהליכים בצורה פשוטה RPA מבצע פעולות במערכות Maestro מחבר בין כולם ודואג שהתהליך יושלם כך UiPath לוקחת את ה־RPA  הישן, מוסיפה עליו שכבה חזקה של AI ויוצרת מערכת שמסוגלת להריץ תהליכים מורכבים בצורה חכמה ואוטומטית.

איך UiPath מייצרת חיסכון אמיתי ללקוחות

UiPath  מדגישה בשנה האחרונה שהיא לא רק מוסיפה יכולות,AI  אלא מוכיחה בשטח שהתהליכים האוטומטיים שלה מתורגמים לחיסכון כספי משמעותי.
הנה כמה דוגמאות בולטות מתוך מקרי שימוש שפורסמו:

בית השקעות בינלאומי גדול

מעל 260 אוטומציות פעילות, זיהוי של 40 תהליכים עתירי ערך ופוטנציאל לחיסכון של מעל 200 מיליון דולר בשלוש שנים

USI Insurance

פרויקט Agentic Automation, חיסכון צפוי של 32 מיליון דולר בשלוש שנים

 (Corewell Health) רשת בריאות בארה"ב

אוטומציה של עיבוד הפניות רפואיות – חיסכון של 5מיליון דולר השנה, ועוד 3 מיליון דולר בשנה הבאה.

מה זה מוכיח?

שהפלטפורמה של UiPath כבר היום מייצרת ערך מדיד וברור – לא "דמו של “AI אלא תוצאות שחוסכות עשרות ומאות מיליוני דולרים ללקוחות.
זה ממצב את UiPath כחלק מהתשתית העסקית של הארגון, בדיוק כמו שקרה עם פלנטיר ברגע שבו הראתה ) ROIהחזר על ההשקעה) ממשי.

מיצוב תחרותי והכרה חיצונית – איפה UiPath עומדת היום?

UiPath נהנית ממעמד חזק בשוק, בזכות שילוב של טכנולוגיה מובילה, חדירה גבוהה לארגונים גדולים והכרה מצד גופי מחקר בינלאומיים.

1. מובילה בדו"חות אנליסטים מרכזיים

חברות מחקר שמדרגות פתרונות תוכנה מציבות את UiPath בחזית הענף:

Gartner  – מדרגת את UiPath כמובילה בשני תחומים חשובים:

Intelligent Document Processing

AI-Augmented Testing

ההובלה של UiPath מראה שהטכנולוגיות שלה בוגרות, מקיפות ונתפסות כסטנדרט בתעשייה.

Everest Group PEAK Matrix – גם כאן UiPath מדורגת כמובילה בתחום Intelligent Process Automation, עם ציון גבוה ב־ Vision (חזון טכנולוגי)
 וב־ Market Impact (השפעה בשוק).

2. חדירה עמוקה לארגוני אנטרפרייז אחד מנכסי החברה הגדולים ביותר הוא בסיס לקוחות עצום ורחב:

• מעל 10,600 לקוחות ברחבי העולם
• נוכחות אצל כ־65% מחברות Fortune 500

המשמעות UiPath : כבר מותקנת בעומק מערכות קריטיות בארגונים גדולים, ולכן הרבה יותר קל לה להרחיב פעילות מעבר ל־ RPA ולהציע את שכבת ה־ AI החדשה שלה.

3. רשת שותפים גלובלית

• שותפים טכנולוגיים – Microsoft, Nvidia, OpenAI ואחרים הם מאפשרים ל־UiPath לשלב יכולות AI מתקדמות בפלטפורמה.
•  
• שותפי Go-To-Market יועצים ואינטגרטורים גלובליים אלה הגופים שמביאים את UiPath לפרויקטי טרנספורמציה גדולים.

השילוב בין טכנולוגיה, חדירה לשוק ושותפים חזקים בונה את החפיר התחרותי של UiPath.

UiPath כבר לא נתפסת רק כחברת אוטומציה רובוטית.
היא מצטיירת כשחקן מרכזי בקטגוריה החדשה של בינה מלאכותית + אוטומציה של סוכן, וההכרה מבחוץ תומכת בשינוי הזה.

למה UiPath נמצאת במקום מבטיח?

כאן נמצא אחד החלקים החשובים ביותר בתזה על החברה.

1. השוק המקורי של UiPath היה קטן יחסית- בעולם ה-RPA  הטהור, ה-TAM (השוק הכולל האפשרי) הוערך בכ-4 מיליארד דולר בלבד. זה שוק טוב, אבל לא ענק.

2. סוכני בינה מלאכותית מגדיל את השוק באופן דרמטי – המעבר מאוטומציה פשוטה לסוכני AI שמבינים, מחליטים ומתזמרים תהליכים פותח שוק הרבה יותר גדול:

• אוטומציה + תהליכי עבודה של בינה מלאכותית – צפוי להגיע ל־60 מיליארד דולר עד 2030
• סוכני בינה מלאכותית – לבדו צפוי להגיע ל־50 מיליארד דולר, עם צמיחה שנתית של כמעט 50%

כלומר: UiPath עברה משוק קטן ומוגבל לשוק ענק עם פוטנציאל צמיחה משמעותי.

3. מה אומרים מנהלי IT בארה"ב –בסקר שהובא בסקירה האנליטית:

• 90% מהמנהלים מאמינים שיש לתהליכים בארגון שלהם פוטנציאל לאוטומציה של סוכנים
• 77% מתכננים להתחיל להשקיע בזה כבר ב־2026
• אבל רק 37% מיישמים בפועל פתרונות כאלה היום

מה המשמעות של המספרים האלה?

• רוב השוק עדיין לא התחיל, אבל כולם יודעים שזה הכיוון
• התקציבים כבר בדרך
• יש פער גדול בין הכוונה לבין היישום ושם בדיוק UiPath נכנסת

ולמה זה יתרון ענק ל־ UiPath דווקא?

• יושבת עמוק בפנים על מערכות RPA קיימות
• מוכרת היטב לארגונים גדולים
• עובדת עם שותפים כמו Microsoft ו־OpenAI
• מציעה את מאסטרו כשכבה שמסדרת את כל התהליכים מעל הבוטים הישנים

UiPath  נמצאת בעמדת זינוק חזקה בדיוק ברגע שבו ארגונים מתחילים לעבור לאוטומציה חכמה מבוססת בינה מלאכותית.      

נתונים כספיים

שיפור ברווחיות, צמיחה מתונה ואופטימית לרבעון הבא

להלן עיקרי הדו"ח לפי פרסום UiPath לרבעון השלישי של שנת הכספים 2026
(אף שהדיווח פורסם בסוף 2025 משום ששנת הכספים של החברה מתחילה באמצע השנה).

הכנסות וצמיחה

• הכנסות רבעוניות: 411 מיליון דולר
• צמיחה משנה לשנה: 16%
• ARR (הכנסות חוזרות שנתיות):7 מיליארד דולר
• צמיחה משנה לשנה : 11%

החברה מציגה חזרה לצמיחה דו-ספרתית, לאחר תקופה מאתגרת בשוק האוטומציה.

רווחיות ושיעורי רווח

• רווח תפעולי:1 מיליון דולר (שיפור משמעותי לעומת הפסד ברבעון המקביל)
• מרווח תפעולי :21% לעומת 14% בשנה שעברה, שיפור חד בביצועי היעילות.
• שיעור רווח גולמי : 85% רמה גבוהה המאפיינת חברות תוכנה מבוססות מנוי.

הנתונים מצביעים על התקדמות בתפעול, התייעלות במכירה ושיווק, ועל שיפור המודל הכלכלי הכולל.

בסיס הלקוחות ומדדי שימוש

• 2,506 לקוחות עם ARR של מעל 100 אלף דולר.
• 333 לקוחות עם ARR של מעל מיליון דולר.
• Net Retention Rate –  107% כלומר, לקוחות קיימים ממשיכים להרחיב שימוש ולהגדיל הוצאה – מדד זה משקף שביעות רצון גבוהה ושהפלטפורמה מצליחה לגדול בתוך הארגונים עצמם.

צמיחה קדימה

להמשך שנת הכספים 2026 UiPath צופה:

• הכנסות: 467-462 מיליון דולר
• הכנסות חוזרות של מיליארד דולר
• רווח תפעולי : כ־140 מיליון דולר

התחזית מצביעה על האצה נוספת בקצב הצמיחה ועל המשך שיפור במרווחים.

לסיכום

• החברה נמצאת בשלב של ייצוב לאחר תקופה חלשה יותר.
• מופיעים סימנים ראשונים להאצה בצמיחה בעיקר בזכות השקת מאסטרו ושכבת ה־AI החדשה.
• UiPath מתמקדת בביסוס הסיפור העסקי סביב סוכני  AIוביצירת "הוכחות בשטח"
• הציפייה היא שהמספרים הפיננסיים ישקפו את המהפך הטכנולוגי רק בעוד מספר רבעונים.

סיכונים ואתגרים – מה חשוב לשים לב אליו

לצד הסיפור המאוד אופטימי, יש כמה נקודות מהותיות שחשוב לכלול אותן:

קצב צמיחה שעדיין מתון – למרות האצה ל-16%  צמיחה בהכנסות ו-11% ב- ,ARR מדובר עדיין בקצבים שאינם "הייפ של “ AI קלאסי. אם מאסטרו ו-סוכני AI לא יתורגמו להאצה משמעותית יותר (למשל מעל 20% לשנה), יש טענה שהשוק כבר מתמחר יותר מדי ציפיות קדימה.

תחרות חריפה מצד ענקיות תוכנה –Microsoft Copilot, Power Automate, ServiceNow, Google ועוד, כולם דוחפים עמוק לאזור המפגש בין AI , אוטומציה ותהליכים.הטענה לטובת UiPath היא שהיא שכבת אורקסטרציה ניטרלית שמחברת בין כל אלה, אבל זה עדיין צריך להוכח בקנה מידה גדול.

תלות ב"נרטיב “AI ובמכפילים – חלק ניכר מהתזה הוא הרחבת המכפיל כשסוכני AIיצבור הוכחות.
אם הסקטור כולו יראה דחיקה במכפילים, גם UiPath עלולה להיפגע, אפילו אם המספרים משתפרים.

שולי רווח ו־SBC – החברה כבר Non-GAAP רווחית, אבל עדיין עם הוצאות מכירה ושיווק ומו"פ גבוהות ושיעורי SBC משמעותיים.

אינטגרציה ותפעול –בניגוד לחברות SaaS” פשוטות" UiPath, פועלת מול תהליכים מורכבים, מערכות Legacy , רגולציה וארגונים שמרניים. אם ההטמעה מסובכת מדי או שלוקח זמן להראות תוצאות, לקוחות עשויים להתקדם לאט יותר או לאמץ פחות את הפתרון.

פנים קדימה וסיכום

המטרה היא לראות את UiPath עוברת מ־חברת RPA עם צמיחה חד־ספרתית גבוהה, לחברת סוכני AI עם צמיחת הכנסות של 20%–25% לשנה ושולי רווח תפעולי דו־ספרתיים גבוהים. אם היעדים להמשך מתממשים (צמיחת ,ARR שיפור ,NRR המשך חיזוק פלטפורמת מאסטרו ו־ScreenPlay) קיימת אפשרות להרחבת מכפילים ביחס לחברות SaaS "קלאסיות" יותר.
בסופו של דבר ,UiPath כבר לא רק חברת אוטומציה רובוטית ,היא בונה פלטפורמת תשתית שמחברת בין עובדים, בוטים וסוכני ,AI ומנסה להפוך ל"מערכת ההפעלה" של האוטומציה בארגונים.

אם מאסטרו ושכבת ה- AIהחדשה יצליחו להאיץ את הצמיחה ולהוכיח ערך לאורך זמן, השילוב בין בסיס לקוחות חזק, שותפים גלובליים ושוק ענק בצמיחה, הופך אותה לסיפור מעניין מאוד לעקוב אחריו בשנים הקרובות.

האמור במאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון, ועל כן מומלץ להיעזר ביועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות.