דמיינו שתוכלו לגשת לרופא, לקבל טיפול מותאם אישית, להזמין תרופות – והכול דרך הסמארטפון. בלי לקבוע תור, בלי לשבת בחדר המתנה, ובלי צורך להרגיש אי-נוחות סביב נושאים רגישים כמו התקרחות, חרדה או בעיות זיקפה. זו בדיוק המהפכה שחברת Hims & Hers Health  מובילה בארצות הברית – ועכשיו היא גם שובה את לב המשקיעים בוול סטריט.

מי זו Hims & Hers?

Hims & Hers (נסחרת בבורסת ניו יורק תחת הסימבול HIMS$) היא פלטפורמה דיגיטלית לבריאות אישית, שנוסדה ב-2017. החברה מציעה שירותי טלרפואה ישירות לצרכן, ומאפשרת לכל אדם בארה״ב (ובקרוב גם מעבר לים) לקבל טיפול רפואי במגוון תחומים – ללא צורך לצאת מהבית.

הייחודיות? היא לוקחת תרופות גנריות קיימות, אורזת אותן מחדש תחת מותג עם שפה צעירה ונגישה, ומוסיפה אלמנט קריטי: התאמה אישית של טיפול לכל לקוח.

תוצאות רבעון ראשון 2025 – מספרים שמדברים בעד עצמם

ברבעון הראשון של השנה, החברה הציגה ביצועים פנומנליים:

הכנסות של 586 מיליון דולר – צמיחה של 111% לעומת השנה הקודמת

EBITDA  מתואם של 91 מיליון דולר

2.4  מיליון מנויים פעילים, עם הוצאה חודשית ממוצעת למנוי של 84 דולר (עלייה של 53%)

המודל העסקי – רפואת צריכה מותאמת אישית

Hims  מבינה דבר פשוט: כשמדובר בבריאות – אנשים לא מחפשים רק זול. הם רוצים שירות אישי, דיסקרטי ונגיש. לכן, למעלה מ-50% מהלקוחות נמצאים כיום במסלול מותאם אישית – מה שמגדיל את ההכנסה למשתמש, מעלה את שביעות הרצון, ומפחית נטישה.

החברה לא תלויה רק בגיוס לקוחות חדשים. היא מצליחה להגדיל הכנסות גם מהלקוחות הקיימים – באמצעות הרחבת סל המוצרים, מכירות צולבות, ושדרוגים למסלולים מותאמים.

שוק ענק שעדיין בראשית הדרך

שוק הבריאות הדיגיטלית בארה"ב בלבד צפוי לגלוש מעל 500 מיליארד דולר בעשור הקרוב. ל-Hims יש כיום רק כ-2% נתח שוק בתחום. אם תגיע ל-5% בלבד – מדובר בפוטנציאל הכנסות של עשרות מיליארדים.

החברה כבר החלה להתרחב בבריטניה, עם כוונה ברורה להפוך לשחקן גלובלי.

מאזן חזק וצמיחה רווחית

Hims  מתנהלת בצורה אחראית פיננסית:

חוב של 11 מיליון דולר בלבד מול הון עצמי של 440 מיליון דולר

שולי רווח חופשי שהוכפלו מ-6.5% ל-13% תוך שנה

ROIC  (תשואה על ההון המושקע) של 36% – כמעט פי 3 מהממוצע בשוק

בונה יתרון תחרותי אמיתי

רבים העריכו בעבר ש-Hims היא עוד טרנד חולף. בפועל, החברה משפרת את הרווחיות הגולמית שלה מ-54% ל-81% תוך חמש שנים – סימן מובהק לכך שהיא מצליחה לגבות מחירים גבוהים בלי לפחד מתחרות. היא בונה מותג עם נאמנות גבוהה, ומנצחת במשחק לטווח הארוך.

הערכת שווי – יקרה או הזדמנות?

האם מדובר במניה זולה? תלוי איך מסתכלים. מכפיל הרווח הנוכחי אולי גבוה (בשלב זה סביב 140), אבל התמונה משתנה כשמביטים קדימה.

אם החברה תגדיל את נתח השוק שלה מ-2% ל-5% בתוך עשור – תרחיש לגמרי סביר – היא עשויה להגיע להכנסות של כ-25 מיליארד דולר ורווח נקי של כ-5.75 מיליארד דולר. במכפיל שמרני של 25, זה שווה חברה בשווי של 145 מיליארד דולר – לעומת פחות מ-15 מיליארד כיום.

פי 10? לא דמיוני בכלל.

סיכום – לא רק בריאות, אלא גם עסק

Hims & Hers  ממצבת את עצמה כחברת בריאות חדשה לעידן הדיגיטלי. עם מודל עסקי חכם, שוק ענק לפניה, ומספרים שמתחילים להזכיר חברות תוכנה מצליחות – היא עשויה להיות אחד מסיפורי הצמיחה הגדולים של העשור.

האמור במאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון, ועל כן מומלץ להיעזר ביועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות.