רקע על החברה

למונייד NYSE: LMND) ) היא חברת ביטוח דיגיטלית שהוקמה בשנת 2015  על ידי דניאל שרייבר  ושי וינינגר –  שניהם יזמים ישראלים בעלי רקע טכנולוגי עשיר עם ניסיון עמוק בפיתוח מערכות מבוססות משתמשים וממשקי דיגיטל .(הראשון היה ומנכ"ל לשעבר של חברת Powermat   והשני ממייסדי Fiverr ).

מרכז החברה יושב בארה"ב אך שורשיה הטכנולוגיים נטועים בישראל, שם פועל אחד ממוקדי הפיתוח המרכזיים של החברה.

למונייד מציעה ביטוחים לשוכרים, בעלי דירות, חיות מחמד, ביטוחי רכבים וביטוחי חיים בארה"ב, בריטניה ואירופה – עם דגש על חוויית משתמש דיגיטלית, תמחור מהיר מבוסס AI ותהליך תביעות אוטומטי.

מאז הקמתה שואפת החברה "להמציא מחדש את הביטוח", תוך שילוב בין בינה מלאכותית, כלכלה התנהגותית וערכים חברתיים – לרבות מודל "Giveback" שבמסגרתו החברה תורמת חלק מהרווחים לעמותות לפי בחירת המבוטחים. 

יתרון תחרותי

טכנולוגיה מבוססת בינה מלאכותית (AI) מקצה לקצה
 למונייד פיתחה תשתית טכנולוגית מלאה שמבוססת על בינה מלאכותית, כולל חיתום, תמחור, שירות לקוחות, ותביעות. המערכת מאפשרת ללקוחות להצטרף לביטוח ולקבל תשלום על תביעה – לעיתים תוך  90 שניות בלבד.

בעוד שחברות ביטוח מסורתיות פועלות באמצעות מוקדים טלפוניים, סוכנים ואנשי תביעות, למונייד פועלת אוטומטית, 24/7, ומפחיתה עלויות תפעול.
זה גורם לעלויות רכישת לקוח ושירות נמוכות יותר, יכולת להציע מחירים אטרקטיביים, ושיפור ברווחיות בטווח הארוך.

מודל עסקי ייחודי:  "Giveback" 

במקום לשמור על עודפי פרמיות כרווח נקי, החברה מקצה מראש דמי ניהול קבועים לעצמה  ואת שארית הכסף, לאחר תשלום תביעות, היא תורמת לעמותות לבחירת המבוטחים במסגרת תכנית שנתית בשם Giveback.

למונייד טוענת שאין לה תמריץ לדחות תביעות כי היא לא מרוויחה מהעודפים. זה תורם לאמון ציבורי ולשביעות רצון גבוה
מדובר במודל יוצא דופן בעולם ביטוח הנתפס כלא אמין ובכך ממתג את החברה כחברת         InsurTech  חברתית, ערכית, חדשנית – ומשפר את נאמנות הלקוחות.
בנוסף מחקרים מצביעים על כך שכאשר לקוחות יודעים שהכסף שלא תבעו ילך לעמותה שהם בחרו, הם פחות נוטים לרמות בתביעות.

חוויית משתמש דיגיטלית מלאה
תהליך ההצטרפות, השירות והתביעות נעשה כולו באפליקציה או באתר – ללא סוכן, ללא טפסים, וללא המתנה.

רוב חברות הביטוח עדיין דורשות במוצרים מסוימים שיחות טלפון, ניירת, או סוכן פיזי – תהליך כבד ואיטי יחסית.

התאמה למבוטחים ראשונים
למונייד ממוקדת באנשים צעירים שמתחילים את דרכם בעולם הביטוח – שוכרים, נהגים צעירים, בעלי חיות מחמד – ופוגשת אותם בנקודה הראשונה בה הם צריכים ביטוח,         היא מלווה את הלקוח מגיל צעיר ומפתחת עמו מערכת יחסים לאורך השנים.

שימוש מתקדם במערכות איסוף נתונים וניטור בזמן אמת

במוצר ביטוחי הרכב, למונייד משתמשת בנתוני טלמטיקה כולל סגנון נהיגה בזמן אמת  בנוסף, החברה עושה שימוש ב-AI לזיהוי לקוחות בעלי סיכון נמוך.

היתרנות בכך שנהגים בבטוחים מקבלים הנחות משמעותיות  תמחור מדויק יותר – רווחיות גבוהה יותר לחברה

מאפשר ניבוי תביעות עתידיות ומעודד נהיגה בטוחה, כשהנהג יודע שמנטרים אותו.

בניגוד לחברות מסורתיות שמסתמכות על סטטיסטיקה היסטורית (גיל, מגדר, מקום מגורים), למונייד מתמחרת לפי התנהגות בפועל – מה שמוביל ליעילות אקטוארית גבוהה ויכולת להציע תמחור אטרקטיבי לנהגים בטוחים.

יחס תביעות(מנוטרל השפעות רבעוניות)

עלויות תפעול נמוכות וגמישות תפעולית
הודות לאוטומציה גבוהה, החברה שומרת על מבנה הוצאות רזה יחסית.

לדוגמה,  שירות הלקוחות מתבצעת בעיקר ע"י בוטים ואלגוריתמים

חברות ביטוח ותיקות סובלות מעלויות כ"א גבוהות, תשתיות מיושנות ומורכבות בירוקרטית  מה שמקשה עליהן להגיב מהר.

(פרמיות ששולמו מול הוצאות תפעוליות )

מנועי צמיחה עיקריים

ביטוח רכב  Lemonade Car 

ביטוח הרכב הוא קו המוצר החדש ביותר של החברה – אך גם המנוע הצומח ביותר מבחינת פרמיות .

ברבעון הראשון של 2025, ביטוח הרכב היווה את מקור הגידול המרכזי בפרמיות  למרות שמדובר בתחום שבו החברה פעילה רק במספר מדינות בארה"ב.

הרחבת מוצרים קיימים (שוכרים, בעלי דירות, חיות מחמד וחיים)

למונייד מחזיקה בבסיס לקוחות של מעל 2.5 מיליון איש, כאשר ביטוח שוכרים ממשיך להוות שער כניסה עיקרי. החברה רואה שיעורי שדרוג גבוהים מביטוח שוכרים לפוליסות רחבות יותר .

חדשנות
שיפור במודל התביעות בביטוח חיות מחמד  שמפחית תביעות לא הכרחיות ומגדיל את הרווחיות באמצעות AI שמזהה תבניות של שימוש יתר.

בנוסף , דוחות החברה מדגישים כי ככל שהלקוחות מתבגרים בתוך המערכת, האלגוריתמים מתאימים את התמחור, מנטרים התנהגות ומפחיתים את שיעורי התביעות השליליות.

פעילות בינלאומית

למונייד פועלת כיום בארה"ב, גרמניה, צרפת, הולנד ובריטניה ( בעיקר בביטוח שוכרים ובעלי דירה).
למרות שעדיין מדובר באחוז קטן מהכנסות זהו ערוץ צמיחה בעל פוטנציאל גבוה, במיוחד בשל רגולציה תומכת וביקוש לשירותים דיגיטליים.

נתונים כספיים לרבעון 1 2025

הכנסות : 151.2 מיליון דולר , עליה של 27% לעומת תקופה מקבילה .

רווח גולמי: 38.6 מיליון דולר ,עליה של 11% לעומת תקופה מקבילה .

הפסד נקי: 62.4 מיליון דולר, עליה של 31% לעומת תקופה מקבילה – ההפסד הנקי גדל  בעיקר בגלל השקעות מכוונות בצמיחה והשריפה בקליפורניה .

לקוחות פעילים: 2,545,496, עליה של 21% בכמות הלקוחות הפעילים מול שנה קודמת .

פרמיה ממוצעת ללקוח  $396   , גידול של 4% בתשלום בממוצע של לקוחות.

שיעור שימור הכנסות מלקוחות שנתי (ADR): 84% , ירידה של 4% משנה קודמת .

מדד טוב לחברה בצמיחה, אך יש מקום לשיפור ( בחברות הביטוח החזקות בשוק יחס של 90%-95% )

יחס תביעות ברוטו (עלות התביעות / הכנסות מפרמיות)  : 78% ,ללא שינוי מהותי וכולל גם השפעה של השריפה בקליפורניה   – יש עוד לאן לשאוף (בחברות הביטוח הוותיקות, היחס נע בין 60% – 70%).

מזומנים + השקעות: בערך כמיליארד דולר

שווי שוק : 2.93 מיליארד דולר

מה מעכב את ההמראה של למונייד?

למרות הגידול בהכנסות וברוח גבית טכנולוגית, למונייד ממשיכה להתמודד עם מספר אתגרים מהותיים שמאטים את דרכה לרווחיות:

הפסד נקי מתרחב: החברה סיימה את הרבעון הראשון של 2025 עם הפסד נקי של 62.4 מיליון דולר, לעומת 47.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד – גידול של כ-32%. הגורמים המרכזיים: הוצאה חד-פעמית של 6.9 מיליון דולר עקב קרן FAIR Plan בקליפורניה, והגדלה משמעותית בתקציבי שיווק ורכישת לקוחות, שהגיעו ל-38.1 מיליון דולר (לעומת 19.8 מיליון אשתקד) .

שריפות בקליפורניה השפיעו ישירות על שיעור התביעות, והיו אחראיות לעלייה של כ- 16 נקודות במדד ה-Gross Loss Ratio. כלומר, כשליש מההפסד ברבעון נבע מאירועי טבע – תזכורת לחשיפה המובנית של החברה לתנאי אקלים קיצוניים.

תזרים המזומנים צנח ברבעון הראשון כתוצאה מפגיעת שריפות בקליפורניה (California Wildfires) והיטל חד-פעמי לקרן FAIR

שחיקת נאמנות לקוחות: מדד ה־ADR (Annual Dollar Retention), המשקף את היקף ההכנסה הממוצעת מלקוח לאורך זמן, ירד מ־88% בתחילת 2023 ל־84% נכון לסוף מרץ 2025 . נתון זה עשוי לרמז על קושי בשימור לקוחות לאורך זמן, מה שעלול להקשות על הגדלת מרווחים.

תחרות גוברת מצד ענקיות הביטוח: בשוק בו שולטות חברות כמו GEICO, Progressive ו – Allstate, נהנות המתחרות מיתרונות לגודל, מותג, רשת סוכנויות וחוסן פיננסי. ללמונייד אין עדיין רווחיות או יתרון תמחור מובהק, מה שמקשה עליה להשיג יתרון תחרותי בענפים רוויים.  

סיכום

למונייד  מציגה מודל ביטוח חדשני עם פוטנציאל גבוה – אך גם עם מגבלות ברורות.
מודל ה-Giveback לא מאפשר לה ליהנות מרווחים עודפים בשנים חזקות, מה שעלול להגביל את הרווחיות בטווח הקצר, במיוחד בענפים עתירי תביעות כמו ביטוח רכב.
עם זאת, ההנהלה מדגישה שמדובר בכלי עסקי שמפחית הונאות, משפר שימור לקוחות ומוזיל עלויות בטווח הארוך.

למונייד לא נשענת על מוצר אחד – אלא בונה אקו-סיסטם של ביטוחים דיגיטליים, הנשען על דאטה ו – AI .

החברה מתכננת להרחיב את ביטוח הרכב למדינות נוספות בארה"ב – ונראה כי זהו קו הפעילות בעל פוטנציאל הרווחיות המהיר ביותר.

למונייד ממשיכה להתקדם, אך נדרשת לשיפור מתמשך במדדי שימור, יעילות תפעולית וצמצום הפסדים – אחרת, הדרך לרווחיות תתארך מעבר ליעדי ההנהלה.

המניה נסחרת בטווח נמוך ביחס לשיאים בעבר, אך משקפת גם את הסיכונים

למרות הסיכון, המניה מציעה סיכוי משמעותי בטווח הבינוני–ארוך. ( אמורה לפרסם דוחות ב05/08/2025 )

אם ההנהלה תצליח לייעל את מודל הרכב( באמצעות הטלמטיקה) והתביעות , להעמיק את שילוב ה -AI  ולשפר את שיעורי השימור, למונייד עשויה להפוך לחברת ביטוח רווחית עם מכפילים של חברת טכנולוגיה. התרחבות גיאוגרפית, שיפור היחסים עם מבטחי משנה, וצמיחה אורגנית במספר המבוטחים  יכולים להוביל לשינוי  מהותי בשווי השוק.

האמור במאמר זה אינו מהווה ייעוץ השקעות, שיווק השקעות או תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל השקעה בשוק ההון כרוכה בסיכון, ועל כן מומלץ להיעזר ביועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות.